Tài liệu nội bộ SpaceX tiết lộ các thỏa thuận cổ phiếu hấp dẫn dành cho nhà đầu tư như a16z, Gigafund

Như nhiều startup có giá trị cao khác, SpaceX đôi khi cho phép nhân viên bán một phần cổ phiếu của họ cho các nhà đầu tư bên ngoài được công ty ủy quyền.

TechCrunch đã có được cái nhìn thoáng qua một tài liệu nội bộ của SpaceX về một đợt chào mua cổ phiếu từ tháng 5 năm 2022. Elon Musk đã đăng trên nền tảng X vào tháng trước rằng SpaceX tổ chức các đợt bán cổ phiếu cho nhân viên khoảng mỗi 6 tháng một lần.

Những tài liệu này cung cấp cái nhìn sâu sắc về các nhà đầu tư được ủy quyền để mua cổ phiếu thứ cấp, cũng như những giao dịch có lợi mà họ nhận được. Trong đợt chào mua này, nhà đầu tư đã trả $70 cho mỗi cổ phiếu từ nhân viên, theo tài liệu. Đây là một món hời lớn so với giá cổ phiếu trong các vòng gọi vốn chính thức (primary round), nơi công ty bán cổ phiếu trực tiếp để huy động vốn.

Trong đợt bán chính năm 2022, giá cổ phiếu được định ở mức $270. (SpaceX chưa từng bán cổ phiếu trong một vòng gọi vốn chính với giá $70 kể từ Series G, khi cổ phiếu được bán với giá $77,46 vào năm 2015, theo PitchBook.)

Tất nhiên, lý do chính khiến giá cổ phiếu giảm mạnh là do nhân viên sở hữu cổ phiếu phổ thông (common stock), trong khi các nhà đầu tư trong các vòng gọi vốn chính mua cổ phiếu ưu đãi (preferred stock) với quyền nhận cổ tức và ưu tiên thanh lý. Nếu SpaceX bán công ty, các nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu ưu đãi sẽ được hoàn lại khoản đầu tư đầu tiên.

Thực tế, tài liệu này tiết lộ rằng tính đến năm 2022, nếu SpaceX bán công ty, $6,67 tỷ đầu tiên sẽ thuộc về các cổ đông ưu đãi. Từ đó đến nay, công ty đã huy động thêm $750 triệu, nên số tiền phải trả trước cho các nhà đầu tư có lẽ đã tăng lên. Nếu SpaceX đạt mức định giá 350 tỷ USD như hiện tại, khoản ưu tiên thanh lý này không phải vấn đề với nhân viên hay cổ đông phổ thông. Nhưng nếu công ty buộc phải bán với giá dưới 7 tỷ USD, cổ đông phổ thông có thể không nhận được gì.

Về cổ tức, đến năm 2019, các tài liệu nội bộ mà TechCrunch thu thập được cho thấy SpaceX chưa từng trả cổ tức. Tuy nhiên, nếu ban giám đốc quyết định chi trả cổ tức, số tiền sẽ được cố định dựa trên thời điểm nhà đầu tư mua cổ phiếu. Các khoản này dao động từ vài xu trên mỗi cổ phiếu đối với các vòng gọi vốn đầu tiên, cho đến hơn $10 trên mỗi cổ phiếu với các vòng gọi vốn sau này.

Đối với nhân viên, tin tốt là vào tháng 2 năm 2022, SpaceX đã thực hiện chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 10:1 đối với cổ phiếu phổ thông loại A, B và C. Cổ phiếu ưu đãi không được chia tách. Tài liệu không nói rõ sự khác biệt giữa các loại cổ phiếu phổ thông. Ở các công ty đại chúng, các loại cổ phiếu khác nhau thường có quyền biểu quyết khác nhau, chẳng hạn cổ phiếu dành cho nhà sáng lập có thể có 10 phiếu bầu/cổ phiếu để giữ quyền kiểm soát công ty trong khi bán cổ phiếu ra ngoài.

Trong trường hợp này, chưa rõ khi nào hoặc liệu SpaceX có trở thành công ty đại chúng hay không. Các đợt bán cổ phiếu thứ cấp như thế này vẫn là một trong những cách duy nhất để nhân viên có thể bán cổ phần của mình.

Một tin vui khác cho nhân viên trong đợt bán này là mức giá $70/cổ phiếu cao hơn so với lần chào mua trước đó ở mức $56 (sau khi điều chỉnh chia tách cổ phiếu), theo Bloomberg. Bloomberg cũng báo cáo rằng lần chào mua tiếp theo có thể đạt mức $108 đến $110 mỗi cổ phiếu.

Những nhà đầu tư nào được phép mua?

Một trong những tiết lộ thú vị nhất từ các tài liệu này là chỉ có một số ít nhà đầu tư được chỉ định làm người mua hợp lệ. Hầu hết họ đều thuộc “quỹ đạo” của SpaceX, nghĩa là những nhà đầu tư này hoặc là người ủng hộ nhiệt tình của Elon Musk, hoặc có mối quan hệ gần gũi từ trước.

Danh sách các nhà đầu tư:

1.Andreessen Horowitz (a16z):

• Được phép mua gần 4,3 triệu cổ phiếu với tổng giá trị gần 300 triệu USD.
• a16z không phải là nhà đầu tư lâu năm của SpaceX nhưng đã tham gia mạnh mẽ vào bảng vốn của công ty trong đợt huy động 250 triệu USD vào tháng 8 năm 2022.
• Năm 2023, a16z trở thành nhà đầu tư dẫn đầu trong vòng huy động 750 triệu USD của SpaceX, định giá công ty ở mức 137 tỷ USD.

2.Aliya Capital Partners:

• Được phép mua hơn 1,4 triệu cổ phiếu với tổng giá trị gần 100 triệu USD.
• Đây là một văn phòng gia đình tại Miami, được biết đến với việc đầu tư vào nhiều startup nổi bật như Impossible Foods và Anduril.
• Aliya cũng đóng góp 360 triệu USD vào thương vụ mua lại Twitter của Musk năm 2022.

3.Gigafund:

• Được phân bổ hơn 1,4 triệu cổ phiếu với tổng giá trị gần 100 triệu USD.
• Gigafund được đồng sáng lập bởi Luke Nosek, một thành viên của nhóm PayPal mafia và là thành viên hội đồng quản trị SpaceX.
• Quỹ này cũng đầu tư vào các công ty khác của Musk như Neuralink và Boring Company.

4.137 Ventures:

• Được phép mua gần 1,1 triệu cổ phiếu với giá trị gần 75 triệu USD.
• Quỹ đầu tư này nổi tiếng với việc mua lại cổ phiếu thứ cấp. Các nhà sáng lập quỹ đều từng làm việc tại Founders Fund, nơi đã đầu tư lớn vào SpaceX từ những ngày đầu.

5. Point 2 Prove Investment:

• Được phân bổ 1 triệu cổ phiếu, tương đương 70 triệu USD.
• Đây dường như là một công ty đầu tư chuyên biệt (SPV) thuộc Vy Capital, một công ty đầu tư toàn cầu đã cam kết 700 triệu USD vào thương vụ mua Twitter của Musk.

6.Atreides Management:

• Được phép mua gần 429.000 cổ phiếu với giá trị gần 30 triệu USD.
• Quỹ này, được thành lập bởi Gavin Baker, đã đầu tư lớn vào SpaceX và Tesla.

7.TCP Exploration Fund 2022:

• Được phép mua hơn 357.000 cổ phiếu với giá trị gần 25 triệu USD.
• Quỹ này thuộc Troy Capital Partners, do nhà sáng lập Myspace, Josh Berman, thành lập.

Ngoài ra, SpaceX còn cho phép hai nhà đầu tư khác mua thêm khoảng 50 triệu USD cổ phiếu, nhưng thông tin về họ không rõ ràng.

Cập nhật: Câu chuyện này ban đầu được công bố ngày 19 tháng 6 năm 2024, và đã được cập nhật vào ngày 1 tháng 1 năm 2025 để bao gồm định giá mới nhất của SpaceX.